Suku Bunga BI dan UMP Naik, Apa yang Akan Terjadi pada Pensiun Karyawan?
Dua kabar besar 2026 bergerak searah — tapi efeknya terhadap kewajiban imbalan pasca kerja perusahaan bisa berlawanan arah. Simulasi S&R ini menelusuri kenapa, dari sudut pandang karyawan sampai CFO.
Catatan istilah: kata “pensiun” pada judul dipakai sebagai bahasa yang mudah dipahami. Yang dibahas dalam artikel ini bukan hanya program pensiun, tapi imbalan pasca kerja secara keseluruhan — termasuk pesangon, uang penghargaan masa kerja, dan manfaat lain yang timbul dari berakhirnya hubungan kerja. Istilah teknisnya adalah Defined Benefit Obligation (DBO), dan itu tidak sama dengan “uang pensiun” semata.
BI-Rate, yield SUN, dan UMP — angka yang benar-benar terjadi, dengan sumber & tanggal.
DBO Rp100 M, diskonto 7%, kenaikan gaji 8%, durasi 8/7 tahun — parameter model, bukan data pasar.
Semua angka %ΔDBO, tabel, dan grafik — hasil kalkulasi dari (1) dan (2). Ini analisis sensitivitas/skenario, bukan forecast.
Ringkasan seluruh keterbatasan model (untuk pembaca yang ingin langsung ke angka)
- Pendekatan durasi mengabaikan konveksitas — akurasi menurun untuk Δr >150bps.
- Current service cost, past service cost, benefit payment, & perubahan demografi tidak dimodelkan secara eksplisit di simulasi utama — lihat roll-forward konseptual di Bagian 12.
- Skema diasumsikan unfunded — berbeda untuk skema yang didanai (lihat Bagian 10).
- Pajak tangguhan atas remeasurement OCI dimodelkan secara konseptual, bukan perhitungan pajak aktual perusahaan tertentu.
- ROE dan L/E adalah illustrative sensitivity, bukan rasio resmi atau forecast kinerja — ROE memakai ekuitas akhir periode, bukan rata-rata.
- Semua angka sensitivitas (titik impas ≈82bps, +14,5% per 1pp gaji, dst.) adalah illustrative management scenario spesifik untuk parameter model ini — bukan benchmark aktuaria universal.
- Covenant headroom di Bagian 18 adalah simulasi ilustratif; definisi rasio riil bergantung pada perjanjian pembiayaan masing-masing perusahaan.
Detail lengkap tiap poin ada di bagian terkait dan di Appendix.
Satu Pertanyaan dari Tahun 2026
Suku bunga naik. UMP naik. Apa yang terjadi pada kewajiban imbalan pasca kerja perusahaan?
Intuisi banyak orang akan menjawab: pasti naik, karena dua-duanya bergerak ke arah yang "memberatkan". Tapi jawaban sebenarnya lebih menarik: belum tentu — dan bisa jadi arahnya berlawanan. Artikel ini menelusuri kenapa, mulai dari hak karyawan sampai dampaknya ke laporan keuangan dan keputusan CFO.
Bagian 01–06 membangun fondasi konsep. Bagian 07–13 membedah mekanisme UMP, suku bunga, funded/unfunded, BPJS, akuntansi, dan pajak. Bagian 14–20 menerapkannya ke kondisi 2026 dan konsekuensinya bagi manajemen. Detail model matematis lengkap ada di Appendix.
Dua Peristiwa Penting 2026
Sepanjang 2026 hingga Agustus, ada dua perkembangan yang bergerak ke arah yang sama.
Pertama, BI-Rate naik. Dari 4,75% pada akhir 2025, BI-Rate naik bertahap menjadi 5,75% pada pertengahan 2026, dan bertahan di level itu sampai Juli.
Sumber: Bank Indonesia, hasil Rapat Dewan Gubernur berturut-turut sepanjang 2026. DATA AKTUAL
Kedua, UMP naik. Pemerintah menetapkan kenaikan UMP 2026 dengan rata-rata nasional di kisaran 5–6%, meskipun besarannya berbeda-beda antarprovinsi — ada yang di bawah itu, ada yang mendekati dua digit di provinsi dengan pertumbuhan ekonomi tinggi.
Kedua peristiwa ini bergerak ke arah yang sama: naik. Pertanyaannya berbeda tergantung siapa yang bertanya.
Bagi Karyawan
Apakah kenaikan UMP akan meningkatkan penghasilan yang mereka terima sekarang — dan manfaat yang mungkin mereka terima ketika hubungan kerja berakhir?
Bagi Perusahaan
Apakah kenaikan UMP dan perubahan suku bunga itu otomatis meningkatkan biaya imbalan pasca kerja yang harus dicatat?
Jawabannya: belum tentu. Justru di situlah persoalannya menjadi menarik — dan artikel ini dimulai dari sisi karyawan dulu, sebelum masuk ke sisi perusahaan.
Dari Sisi Karyawan: Hak yang Terakumulasi
Sebelum membahas akuntansi, mulai dari pertanyaan paling mendasar: apa sebenarnya yang terakumulasi bagi karyawan selama masa kerjanya?
Ketika hubungan kerja berakhir dalam kondisi yang diatur ketentuan ketenagakerjaan yang berlaku, pekerja dapat memiliki hak atas berbagai bentuk imbalan — termasuk pesangon, uang penghargaan masa kerja, uang penggantian hak, uang pisah, atau manfaat lain sesuai kondisinya. Jenis dan besarnya manfaat itu tidak selalu sama untuk setiap karyawan; itu bergantung pada bagaimana dan kapan hubungan kerja itu berakhir.
Seiring karyawan terus bekerja, manfaat yang menjadi haknya atas masa kerja itu terus terakumulasi. Dari sudut pandang karyawan, ini bisa dipahami secara sederhana sebagai hak pensiun yang terus bertambah — hampir seperti saldo "tabungan pensiun" yang terkumpul dari tahun ke tahun masa kerja. Ini adalah analogi untuk memahami akumulasi hak, bukan pernyataan bahwa setiap manfaat tersimpan dalam rekening tabungan individual.
Dari sudut pandang perusahaan, manfaat yang sama itu merepresentasikan biaya dan kewajiban yang terus terakumulasi, timbul dari jasa yang sudah diterima perusahaan dari karyawan tersebut. Karena itu, perusahaan tidak menunggu sampai karyawan benar-benar berhenti atau pensiun untuk mulai mempertimbangkan kewajiban ini.
Ini secara teknis lebih luas daripada sekadar kata "pensiun". Pembahasan ini mencakup imbalan pasca kerja secara keseluruhan, termasuk manfaat pemutusan hubungan kerja menurut ketentuan yang berlaku dan manfaat lain yang timbul dari berakhirnya hubungan kerja. Program pensiun formal dan BPJS Ketenagakerjaan adalah skema yang terpisah, dan dibahas lebih lanjut di bagian berikutnya.
Mengapa Masa Kerja Menjadi Penting?
Logikanya sederhana: semakin lama seorang pekerja memberikan jasanya kepada perusahaan, semakin besar bagian manfaat yang secara konseptual telah diperoleh melalui masa kerja tersebut.
Karena itu, perusahaan tidak menunggu sampai manfaat benar-benar dibayarkan untuk mulai mengakui kewajibannya. Kewajiban ini terakumulasi setiap tahun, sejalan dengan masa kerja karyawan — bukan muncul tiba-tiba di tahun karyawan berhenti bekerja.
Catatan istilah: bagian ini sengaja tidak memakai kata "beban pensiun". Istilah yang dipakai konsisten sepanjang artikel adalah employee benefits / post-employment benefits / imbalan pasca kerja — karena, sekali lagi, cakupannya lebih luas dari pensiun semata.
Mengapa Perusahaan Membutuhkan Probabilitas?
Mengapa perusahaan tidak cukup menghitung jumlah karyawan dikalikan manfaat maksimum?
Karena perusahaan tidak mengetahui secara pasti bagaimana hubungan kerja setiap karyawan akan berakhir. Kemungkinan yang berbeda menghasilkan manfaat yang berbeda pula:
• Mencapai usia pensiun
• Meninggal sebelum usia pensiun
• Mengalami cacat
• Mengundurkan diri
• Terkena PHK
• Kondisi lain sesuai ketentuan yang berlaku
Karena hak dan besarnya manfaat bergantung pada kondisi tersebut, aktuaria perlu mempertimbangkan probabilitas terjadinya masing-masing kondisi. Secara konseptual:
Expected Benefit = Benefit × Probability of Occurrence
Seorang karyawan berhak atas manfaat hipotetis Rp500 juta jika mencapai usia pensiun di perusahaan. Tapi kemungkinan itu terjadi tidak 100%:
• Kemungkinan bertahan sampai pensiun ≈ 55% → manfaat penuh Rp500 juta
• Kemungkinan resign sebelum pensiun ≈ 35% → manfaat jauh lebih kecil (sesuai ketentuan resign)
• Kemungkinan meninggal/cacat sebelum pensiun ≈ 10% → manfaat dengan formula berbeda
Angka persentase di atas hanya ilustrasi — angka riil berasal dari tabel mortalita, data cacat, dan pengalaman turnover perusahaan. Poinnya: expected benefit karyawan ini bukan Rp500 juta penuh, melainkan gabungan tertimbang dari seluruh kemungkinan itu.
Ini yang membuat DBO tidak sama dengan nominal maksimum manfaat dikalikan jumlah karyawan. DBO adalah estimasi nilai kini dari kewajiban manfaat yang secara probabilistik diperkirakan akan dibayarkan — bukan jumlah maksimum yang harus dibayar perusahaan.
Bagaimana DBO Dibentuk?
Sebelum masuk formula, pahami dulu alurnya secara konseptual:
Ini juga menunjukkan alur logis yang lebih besar: undang-undang/peraturan ketenagakerjaan menentukan hak (entitlement) karyawan; aktuaria menerjemahkannya menjadi expected obligation lewat probabilitas, proyeksi, dan diskonto; dan PSAK 219 menetapkan bagaimana obligation itu diukur dan disajikan dalam laporan keuangan. Tiga hal berbeda, tiga tahap berbeda.
Projected Unit Credit, dalam Bahasa Sederhana
Setelah memahami mekanisme di atas, metode formalnya bisa dijelaskan singkat: Projected Unit Credit mengalokasikan manfaat yang diproyeksikan ke periode jasa karyawan, lalu mengukur nilai kini bagian manfaat yang telah "diperoleh" (accrued) sampai tanggal pelaporan. Itu sudah cukup untuk memahami esensinya — detail teknis lebih lanjut ada di Appendix A.1.
PSAK 219 menetapkan prinsip pengakuan, pengukuran, penyajian, dan pengungkapan imbalan kerja, termasuk pengukuran kewajiban imbalan pasti menggunakan metode aktuaria yang relevan. PSAK tidak memberi satu formula sederhana yang tinggal dimasukkan angka — aktuaris yang melakukan valuasi berdasarkan data dan asumsi yang relevan.
Data dan Asumsi: Dari Mana Angka-Angka DBO Berasal?
Data aktual menggambarkan apa yang telah terjadi; asumsi digunakan untuk memperkirakan apa yang mungkin terjadi di masa depan. Membedakan keduanya penting — ini alasan mengapa UMP 2026 adalah fakta, sedangkan asumsi kenaikan gaji 2026–2035 adalah proyeksi.
| Kategori | Contoh |
|---|---|
| Data internal perusahaan | Umur karyawan, masa kerja, gaji, status karyawan, histori turnover, histori pembayaran manfaat, struktur tenaga kerja |
| Data eksternal | Peraturan ketenagakerjaan, UMP, market yield, data ekonomi, tabel mortalita/basis aktuaria |
| Asumsi | Salary escalation, turnover, mortality, disability, usia pensiun, tingkat diskonto |
Tiga Kelompok Asumsi
Alih-alih membagi asumsi secara biner "bisa dikendalikan" vs "tidak bisa dikendalikan" — pembedaan yang terlalu keras dan tidak sepenuhnya akurat — lebih tepat memakai tiga kelompok:
Kebijakan kenaikan gaji, workforce planning, retention, recruitment, kebijakan pensiun. Dapat direview dan disesuaikan manajemen dari data internal.
UMP (statutory minimum wage), market yield, kebijakan moneter, perubahan regulasi. Ditentukan kondisi pasar dan kebijakan pemerintah.
Mortalita, cacat, turnover, perilaku pensiun. Basis probabilitas yang direview aktuaris dari data historis dan tabel referensi.
Catatan penting: "management-influenced" tidak berarti sepenuhnya dapat dikendalikan manajemen. Kebijakan gaji tetap dibatasi kondisi pasar tenaga kerja dan daya saing industri; usia pensiun tetap dibatasi regulasi. Ini kerangka untuk memahami siapa yang mereview suatu asumsi, bukan klaim kendali penuh.
UMP Naik: Apakah DBO Pasti Naik?
Apakah kenaikan UMP selalu menaikkan DBO?
Tidak otomatis. Dampaknya bergantung pada apakah kenaikan UMP benar-benar menaikkan gaji karyawan perusahaan tersebut, dan apakah perubahan itu memicu revisi asumsi kenaikan gaji jangka panjang.
Perusahaan A — manufaktur padat karya
Banyak karyawan bergaji dekat UMP → dampak kenaikan UMP terhadap DBO lebih besar.
Perusahaan B — jasa profesional
Gaji jauh di atas UMP → dampaknya bisa kecil atau tidak ada sama sekali.
Actual salary increase (gaji benar-benar naik tahun ini) berbeda dari salary escalation assumption (ekspektasi jangka panjang yang dipakai memproyeksikan manfaat). UMP dapat menjadi salah satu informasi yang dipertimbangkan dalam merevisi asumsi kedua — tapi tidak otomatis.
Efek Tidak Langsung: Wage Compression
Kenaikan UMP juga bisa punya efek tidak langsung yang jarang dibahas. Ketika upah minimum naik, jarak gaji (gap) antara pekerja berupah minimum dengan level di atasnya — supervisor, misalnya — mengecil. Perusahaan sering kali merespons dengan menyesuaikan gaji level di atas UMP juga, supaya struktur gaji tetap proporsional.
Contoh ilustratif: operator naik gaji 6% mengikuti UMP, tapi supervisor tidak mungkin tetap pada selisih nominal yang sama. Perusahaan mungkin menaikkan supervisor 5%, middle management 3%, dan seterusnya — efek UMP merambat ke struktur gaji secara keseluruhan, bukan hanya ke pekerja yang menerima UMP secara langsung.
Sebagai ilustrasi saja: dalam model dengan durasi gaji 7 tahun, kenaikan asumsi kenaikan gaji jangka panjang sebesar 1 poin persentase mendorong DBO naik neto sekitar 14,5%. Ini illustrative management scenario, bukan actuarial benchmark — angka ini sangat bergantung pada parameter durasi yang dipakai, dan bisa sangat berbeda dari satu perusahaan ke perusahaan lain. Logika bertingkatnya lebih penting daripada angkanya: UMP naik → belum tentu gaji seluruh karyawan naik → kalaupun naik, belum tentu itu mengubah salary escalation assumption → baru setelah itu DBO mungkin berubah.
BI-Rate Naik: Mengapa DBO Justru Bisa Turun?
Sampai di sini, hubungan UMP dengan imbalan pasca kerja relatif mudah dipahami: kalau gaji yang menjadi dasar manfaat meningkat, estimasi manfaat masa depan dapat meningkat.
Tapi bagaimana dengan BI-Rate? Bukankah suku bunga terutama berkaitan dengan pinjaman, deposito, dan beban keuangan perusahaan?
Ternyata tidak sesederhana itu. Karena manfaat pasca kerja dibayarkan di masa depan, sedangkan DBO harus dinilai dalam nilai kini pada tanggal pelaporan — semakin tinggi tingkat diskonto yang dipakai, semakin kecil nilai kini yang tercatat hari ini untuk kewajiban masa depan yang sama persis.
Diskonto naik → Nilai kini turun → DBO turun
Diskonto turun → Nilai kini naik → DBO naik
Tapi ada satu mekanisme lagi yang bekerja bersamaan, dan sering terlewat: DBO tidak diam menunggu — ia terus bertambah nilainya seiring waktu berjalan, sekalipun tidak ada perubahan asumsi apa pun. Efek ini disebut interest accretion (atau discount unwinding), dan selalu positif.
DBO awal tahun: Rp100 M
+ Interest accretion (diskonto 7% × Rp100 M): +Rp7 M
− Remeasurement (diskonto naik 100 bps, durasi 8 tahun): −Rp8,56 M
= DBO akhir: Rp98,44 M — turun neto 1,56%, bukan 8%
Batang emas (interest accretion) selalu menambah. Batang hijau (remeasurement) mengurangi karena suku bunga naik. Hasil bersihnya jauh lebih ringan daripada kesan sekilas dari remeasurement saja. Rentang skenario lengkap ada di Bagian 16.
Catatan model: perhitungan di atas mengisolasi dua mekanisme (interest accretion dan remeasurement) untuk tujuan sensitivitas — bukan rekonstruksi aktuaria penuh atas roll-forward DBO (lihat roll-forward lengkap di Bagian 12).
BI-Rate Bukan Discount Rate PSAK 219
Penting untuk diluruskan: jangan sampai pembaca menyimpulkan "BI-Rate naik 100 bps = discount rate PSAK 219 naik 100 bps". Itu keliru.
PSAK 219 mensyaratkan tingkat diskonto dari yield obligasi korporasi berkualitas tinggi, atau bila tak tersedia pasar yang cukup dalam untuk obligasi tersebut, obligasi pemerintah (SUN). BI-Rate memengaruhi yield itu, tapi lewat mekanisme transmisi — bukan secara langsung:
Jadi BI-Rate adalah economic driver, bukan discount rate itu sendiri. Per 5 Agustus 2026, yield SUN 10 tahun berada di 7,31% (Bloomberg Technoz) — jauh di atas BI-Rate 5,75%, dan hubungan keduanya tidak proporsional 1:1. Bukti empiris dan detail transmisi lengkap ada di Appendix A.4.
S&R Sensitivity & Scenario Analysis
Sebelum masuk angka: penting membedakan tiga istilah yang sering tertukar. Sensitivity analysis menjawab "apa yang terjadi jika satu variabel berubah?" Scenario analysis menjawab "apa yang terjadi di bawah kombinasi beberapa asumsi?" Forecast menjawab "apa yang benar-benar kami perkirakan akan terjadi?" — bagian ini adalah sensitivity dan scenario analysis S&R, bukan forecast, karena yield SUN dan salary escalation di sini adalah asumsi ilustratif, bukan prediksi resmi.
16.1 — Sensitivitas terhadap Suku Bunga
Tabel berikut menelusuri berbagai skenario kenaikan/penurunan suku bunga, dengan asumsi kenaikan gaji ditahan tetap.
| Δ Bunga (bps) | Diskonto Baru | Interest Accretion | Remeasurement | DBO Akhir | Net %Δ DBO |
|---|
Baris kuning = skenario dasar (tanpa perubahan) — DBO tetap tumbuh +7% murni dari interest accretion. S&R CALCULATION
Pola yang terlihat: kolom "Net %ΔDBO" jauh lebih landai daripada kolom "Remeasurement" sendirian. Interest accretion terus menahan sebagian penurunan, sampai titik tertentu di mana kenaikan suku bunga cukup besar untuk mengalahkannya.
Net %ΔDBO vs. remeasurement murni
Garis emas = hasil bersih (setelah interest accretion) · garis putus-putus = remeasurement saja
DBO baru benar-benar menyusut neto kalau suku bunga naik lebih dari ≈82 bps dalam setahun — ambang ini bukan angka baku, ia bergantung pada durasi liabilitas perusahaan (8 tahun di model ini). Lihat Appendix A.3 untuk cara menyesuaikannya ke profil perusahaan Anda.
Catatan keterbatasan: pendekatan durasi ini adalah first-order approximation — untuk perubahan suku bunga besar (>150 bps), akurasinya menurun karena mengabaikan konveksitas (efek non-linear). Detail matematisnya ada di Appendix A.2.
16.2 — Sensitivitas terhadap Asumsi Gaji
| Δ Asumsi Gaji (pp) | Asumsi Baru | DBO Akhir | Net %Δ DBO |
|---|
Dalam model ilustratif S&R dengan durasi gaji 7 tahun. Angka +14,5% untuk kenaikan asumsi +1 pp bukan estimasi umum — hasilnya bergantung penuh pada profil liabilitas yang diasumsikan. Perusahaan dengan durasi gaji berbeda akan mendapat angka berbeda pula. S&R CALCULATION
Perusahaan A yang merevisi asumsi gaji naik 1pp bergerak jauh dari garis dasar. Perusahaan B yang tidak merevisi apa pun tetap di +7% (murni interest accretion).
16.3 — Kombinasi Suku Bunga & Gaji
Di dunia nyata, suku bunga dan asumsi gaji jarang diam salah satunya. Keduanya bekerja berlawanan arah pada DBO — suku bunga naik menekannya turun, kenaikan gaji/UMP mendorongnya naik. Matriks berikut memetakan efek gabungan keduanya secara simultan.
Baris = perubahan diskonto (bps) · Kolom = perubahan asumsi gaji (pp). S&R CALCULATION
Sebagian besar sel bernilai positif — tanda bahwa interest accretion cukup kuat untuk menahan banyak kombinasi kenaikan suku bunga dan gaji sekaligus. DBO baru menyusut neto pada kombinasi di pojok kanan-bawah matriks, saat suku bunga naik tajam sementara gaji tidak direvisi.
Skenario mana yang paling meringankan atau memberatkan?
Hanya skenario suku bunga naik tajam dengan UMP netral yang berujung DBO menyusut neto. Skenario lain — termasuk yang menggabungkan kenaikan UMP moderat — tetap berujung DBO tumbuh, karena interest accretion menambah bobot di semua skenario.
DBO Tidak Selalu Sama dengan Liabilitas Bersih
Sejauh ini artikel membahas DBO seolah itulah kewajiban yang tercatat penuh di neraca. Itu benar untuk sebagian besar perusahaan di Indonesia — tapi tidak untuk semua.
Unfunded
Tidak terdapat qualifying plan assets yang disisihkan terpisah. Net defined benefit liability mendekati DBO. Fokus utama: liability risk saja. Ini yang dipakai sebagai basis simulasi di seluruh artikel ini.
Funded
Terdapat plan assets. Net defined benefit liability = DBO − Fair Value of Plan Assets. Yang relevan bukan DBO saja, tapi posisi neto.
Funded Plan Punya "Mirror Image" dari Interest Rate
Untuk skema funded, kenaikan tingkat diskonto memang bisa menurunkan DBO — tapi nilai plan assets juga bisa berubah, tergantung komposisi portofolionya. Perusahaan dengan skema funded menghadapi liability risk + asset/investment risk sekaligus, bukan liability risk saja. Kenaikan discount rate dapat menurunkan DBO, tapi perubahan nilai plan assets dapat mengimbangi atau justru memperbesar perubahan posisi neto — manajemen perlu melihat asset-liability interaction, bukan DBO sendirian.
Untuk pembaca profesional: dalam skema funded, pengakuan aset imbalan pasti neto juga tunduk pada ketentuan asset ceiling yang relevan — tidak setiap surplus DBO versus plan assets otomatis dapat diakui sebagai aset tanpa batas. Detail lebih lanjut ada di Appendix A.7.
Bagaimana dengan BPJS Ketenagakerjaan?
BPJS Ketenagakerjaan sering dianggap "sudah mencakup" kewajiban imbalan pasca kerja perusahaan. Itu tidak sepenuhnya tepat — BPJS tidak boleh diperlakukan sebagai sinonim dari DBO. Ketiganya adalah lapisan yang berbeda:
Apakah BPJS menghapus kewajiban imbalan pasca kerja perusahaan?
Tidak otomatis. Seorang karyawan bisa memiliki perlindungan melalui BPJS, dan pada saat yang sama perusahaan tetap memiliki kewajiban imbalan kerja berdasarkan ketentuan ketenagakerjaan atau program perusahaan. BPJS bukan replacement otomatis untuk employer obligation — treatment-nya harus dilihat berdasarkan jenis manfaat dan karakteristik masing-masing program, bukan diasumsikan tumpang-tindih penuh tanpa melihat skema dan dasar hukumnya.
Same Event, Different Consequences
Satu peristiwa ekonomi bisa berdampak berbeda-beda ke setiap lapisan sekaligus:
| Event | Employee | Payroll Cost | BPJS Cost | DBO |
|---|---|---|---|---|
| UMP ↑ | dapat ↑ | ↑ | dapat ↑ | dapat ↑ |
| BI-Rate ↑ | tidak otomatis ↑ | tidak otomatis ↑ | tidak otomatis ↑ | dapat ↓ |
| Salary policy ↑ | ↑ | ↑ | dapat ↑ | dapat ↑ |
| Discount rate ↑ | formula manfaat tidak berubah | — | — | dapat ↓ |
Tabel ini adalah ringkasan konseptual dari seluruh mekanisme yang dibahas Bagian 02–10 — satu peristiwa, lima konsekuensi yang bisa berbeda arah.
Bagaimana Perubahan DBO Masuk ke Laporan Keuangan?
Semua angka %ΔDBO di atas akhirnya mendarat di laporan keuangan — tapi tidak seluruhnya di tempat yang sama, dan tidak hanya lewat mekanisme suku bunga.
DBO Roll-Forward (Konseptual)
Model sensitivitas S&R di artikel ini secara sengaja mengisolasi interest accretion dan remeasurement. Tapi dalam valuasi aktuaria penuh, DBO bergerak lewat lebih banyak komponen:
Model S&R di artikel ini hanya mengisolasi baris "net interest" dan "remeasurement" untuk tujuan sensitivitas — bukan rekonstruksi roll-forward penuh. Current service cost, past service cost, curtailment, dan settlement dibahas lebih lanjut di Appendix A.8.
Remeasurement sendiri juga tidak hanya berasal dari perubahan tingkat diskonto dan asumsi gaji. Ia dapat berasal dari perubahan asumsi keuangan lain, perubahan asumsi demografis (mortalita, cacat, turnover), atau experience adjustment — selisih antara pengalaman aktual dan asumsi yang dipakai sebelumnya (misalnya turnover aktual berbeda dari ekspektasi). Inilah yang menghubungkan probabilitas di Bagian 04 dengan konsekuensi akuntansi di sini.
| Komponen | Masuk Ke |
|---|---|
| Current service cost | P&L |
| Net interest | P&L |
| Remeasurement (perubahan asumsi) | OCI |
OCI bukan berarti "tidak penting" — dampaknya tidak lewat laba rugi periode berjalan, tapi tetap memengaruhi ekuitas dan rasio keuangan. Simulasi ini mengasumsikan skema unfunded (tanpa aset program terpisah, sebagaimana lazim dijumpai dalam banyak perusahaan di Indonesia); untuk skema yang didanai, net interest dihitung dari liabilitas neto, bukan DBO bruto (lihat Bagian 10). Efek pajak tangguhan atas remeasurement OCI juga tidak dimodelkan secara numerik — dalam praktik, perubahan DBO turut menggerakkan aset/liabilitas pajak tangguhan, sehingga angka L/E dan ROE di bawah ini kemungkinan overstate dampak bersihnya terhadap ekuitas dibanding kondisi setelah pajak (lihat Bagian 13).
⚠ Ketika ROE Naik Bukan Karena Profitabilitas Membaik
DBO naik → Liabilitas naik → Ekuitas turun (lewat OCI)
→ L/E naik tapi laba bersih tidak otomatis turun
→ ROE bisa naik karena penyebutnya (ekuitas) mengecil — bukan kinerja membaik
Ilustrasi mekanis: laba bersih diasumsikan konstan untuk mengisolasi efek OCI terhadap ekuitas. Ini "illustrative ROE sensitivity", bukan ROE resmi atau forecast kinerja — dihitung dari ekuitas akhir periode, bukan rata-rata ekuitas (opening+closing)/2 seperti praktik analisis rasio standar, yang dipakai untuk menghindari distorsi akibat transaksi ekuitas di akhir tahun. Dalam laporan aktual, service cost dan net interest juga dapat berbeda antar skenario. S&R CALCULATION
Skenario dengan L/E terburuk justru punya ROE terbaik. Kalau hanya melihat ROE naik tanpa L/E, kesimpulannya bisa terbalik dari kondisi riil.
Bagaimana dengan Pajaknya?
Perubahan DBO juga punya konsekuensi pajak, meski sifatnya tidak langsung. Ada tiga "momen pajak" yang perlu dipisahkan, karena timing-nya berbeda-beda:
| Momen | Penjelasan |
|---|---|
| Accounting recognition | DBO diakui menurut PSAK 219, pada saat manfaat "diperoleh" secara akuntansi. |
| Tax treatment | Pengakuan biaya untuk tujuan pajak mengikuti ketentuan perpajakan dan timing yang relevan — umumnya berbeda dari timing akuntansi. |
| Payment / withholding | Ketika manfaat benar-benar dibayarkan, muncul konsekuensi perpajakan pada penerima dan kewajiban pemotongan sesuai jenis pembayaran. |
Accounting timing ≠ Tax timing ≠ Cash payment timing.
Untuk angka dan treatment pajak yang spesifik, selalu verifikasi ke ketentuan perpajakan terbaru dan konsultasikan dengan tim pajak — artikel ini sengaja tidak memberi contoh tax treatment spesifik agar tidak membuat generalisasi yang terlalu luas.
Deferred Tax, Secara Konseptual
Dengan demikian, dampak setelah pajak (after-tax) bisa berbeda dari perubahan DBO secara bruto. Ini jauh lebih berguna bagi CFO daripada sekadar menyebut "ada efek pajak" — karena artinya angka L/E dan ROE ilustratif di Bagian 12 perlu dibaca dengan pengingat bahwa keduanya belum tentu mencerminkan posisi setelah pajak.
Kenaikan DBO Rp10 miliar tidak berarti perusahaan harus membayar Rp10 miliar hari ini. Sebaliknya, penurunan DBO Rp10 miliar juga tidak berarti perusahaan menerima kas Rp10 miliar.
Bedakan tiga hal: accounting obligation (angka yang tercatat di neraca) vs future cash requirement (kapan dan berapa yang benar-benar akan dibayarkan) vs, untuk skema funded, funding requirement (berapa yang perlu disetor ke plan assets).
Apa yang Sudah Terjadi sampai Agustus 2026?
Semua kerangka di atas (Bagian 02–06) berlaku untuk durasi dan tingkat diskonto berapa pun. Sekarang mari terapkan ke angka pasar yang benar-benar terjadi per Agustus 2026.
Skenario di bagian ini hanya berlaku pada kondisi pasar per tanggal yang tertera — data pasar bergerak cepat. Untuk memutakhirkan: ambil yield SUN 10 tahun terkini (Bloomberg/Refinitiv/IBPA), masukkan ke rumus Appendix A.2, dan sesuaikan durasi dengan CALK perusahaan Anda — hitungan ini bisa direplikasi kapan saja.
DATA AKTUALYield SUN 10 tahun naik dari ≈6,1% di awal 2026 menjadi 7,31% pada 5 Agustus 2026. BI-Rate bukan tingkat diskonto yang dipakai PSAK 219 — standar mensyaratkan yield obligasi korporasi berkualitas tinggi, atau bila tak tersedia, obligasi pemerintah (SUN). BI-Rate hanya salah satu faktor yang memengaruhi yield tersebut, dan hubungannya tidak proporsional 1:1 (detail transmisi & bukti non-linearitas ada di Appendix).
Apa yang Mungkin Terjadi sampai Desember?
Data aktual baru sampai Agustus, sementara pelaporan keuangan berakhir Desember. Kerangka waktunya:
Untuk akhir 2026: Bank Danamon (Irman Faiz, 23 Jul 2026) memproyeksikan BI-Rate 6,25%; PT SMF (Martin Daniel Siyaranamual, 22 Jul 2026) memproyeksikan 6,25–6,75%; LPEM UI memproyeksikan BI-Rate tetap 5,75%. Analis obligasi (dikutip Kontan/MomsMoney, 14 Jul 2026) memproyeksikan yield SUN 10 tahun 6,8–7,5%. Target-target ini milik sumber yang disebutkan, bukan proyeksi S&R — dan data pasar bergerak cepat; proyeksi ini bisa berubah setelah tanggal publikasi masing-masing.
S&R SCENARIO CALCULATION| Skenario | Target Yield SUN | Revisi Asumsi Gaji | Net %ΔDBO Full-Year |
|---|
Dari basis akhir 2025 (≈6,15%) ke target akhir 2026, sudah termasuk interest accretion satu tahun penuh. S&R CALCULATION — ini scenario/sensitivity analysis, bukan forecast resmi S&R.
Apa yang Masih Bisa Berubah sebelum Desember?
Angka di atas adalah sensitivitas Agustus — bukan DBO Desember. Yang masih bisa berubah sebelum tutup buku, di antaranya:
• BI-Rate dan market yield lanjutan
• Penyesuaian gaji internal
• Perubahan tenaga kerja: resign, PHK, restrukturisasi
• Akuisisi atau merger
• Pembayaran manfaat yang sudah terjadi
• Perubahan asumsi aktuaria lain
August sensitivity is not December DBO.
Dari DBO ke Projected Financial Statements
Ini yang menghubungkan aktuaria dengan keputusan CFO. Setelah simulasi DBO, pertanyaan pentingnya: so what?
DBO naik → liabilities naik → equity dapat turun lewat OCI (dengan tax effect yang relevan, lihat Bagian 13) → leverage ratio berubah → projected FS berubah → covenant headroom berubah → management action mungkin diperlukan. Setiap tahap ini sudah dibahas terpisah di bagian-bagian sebelumnya — di sinilah semuanya terhubung menjadi satu rantai keputusan.
Bagaimana dengan Debt Covenant?
Perubahan DBO dapat memengaruhi rasio keuangan tertentu — tapi tidak benar mengatakan "DBO naik pasti melanggar covenant". Semua tergantung definisi rasio dan covenant dalam perjanjian pembiayaan yang bersangkutan.
Potensi rasio yang relevan: liabilities/equity, debt/equity, leverage ratio, net debt/EBITDA, minimum net worth, interest coverage. Tidak semuanya terpengaruh dengan cara yang sama, dan beberapa covenant bahkan memiliki defined adjustments terhadap angka akuntansi (misalnya mengecualikan dampak remeasurement OCI). Setiap covenant harus dibaca berdasarkan definisi kontraktualnya sendiri.
Ilustrasi: Covenant Headroom
Sebagai ilustrasi (bukan angka riil perusahaan manapun) — misalkan covenant membatasi rasio liabilities-to-equity maksimum 1,00x. Berikut proyeksi headroom di lima skenario dari Bagian 16:
| Skenario | L/E Proyeksi | Covenant Limit | Headroom |
|---|
Headroom = Covenant Limit − Projected Ratio. Angka L/E dari kombinasi skenario Bagian 16. S&R CALCULATION — ILUSTRATIF
Dengan kerangka ini, artikel ini bukan lagi sekadar "PSAK 219 dijelaskan" — tapi menunjukkan bagaimana satu asumsi aktuaria bisa menjadi isu pembiayaan. Itulah yang membuat sensitivity analysis relevan bagi CFO, bukan hanya bagi tim akuntansi.
Apa yang Perlu Dilakukan Manajemen Sebelum Tutup Buku?
Satu hal yang perlu diluruskan dulu: manajemen tidak mengatur tingkat diskonto. CFO tidak bisa dan tidak boleh "mengatur" discount rate supaya DBO terlihat bagus. Yang bisa dilakukan manajemen adalah mengelola konsekuensinya — bukan variabelnya.
"Management does not manage the discount rate; management manages the consequences."
Checklist Sebelum Tutup Buku
- Update data sensus karyawan (employee census).
- Review struktur gaji setelah kenaikan UMP.
- Review asumsi kenaikan gaji jangka panjang (salary escalation assumption).
- Review basis tingkat diskonto / market yield terkini.
- Review asumsi demografis dan turnover.
- Update valuasi/sensitivitas aktuaria.
- Nilai posisi funded vs unfunded (Bagian 10).
- Rekonsiliasi data BPJS dan kontribusi pemberi kerja (Bagian 11).
- Nilai dampak akuntansi dan pajak (Bagian 12–13).
- Update projected financial statements.
- Hitung covenant headroom (Bagian 18).
- Identifikasi tindakan manajemen yang mungkin diperlukan sebelum tutup buku.
Kalau manajemen baru melihat angka DBO ketika laporan aktuaria Desember selesai, ruang untuk bertindak sudah sangat terbatas. Sensitivity analysis di Agustus/September memberi waktu untuk menilai dampaknya terhadap payroll, funding, pajak, projected FS, dan covenant — sebelum tutup buku, bukan sesudahnya.
Kesimpulan
Merangkum seluruh artikel menjadi dua sudut pandang yang sejak awal menjadi kerangka utamanya.
Bagi Karyawan
Apakah kenaikan suku bunga berarti hak pasca kerja saya berkurang?
Tidak. Perubahan discount rate terutama mengubah nilai kini kewajiban yang diukur dan dicatat perusahaan — bukan mengubah formula nominal manfaat yang menjadi hak karyawan menurut ketentuan ketenagakerjaan. DBO turun karena discount rate naik ≠ hak karyawan turun. Sebaliknya, kenaikan UMP juga tidak otomatis berarti manfaat pasca kerja ikut naik — itu bergantung pada struktur gaji perusahaan tempat mereka bekerja dan asumsi jangka panjang yang dipakai.
Bagi CFO, Finance, Accounting, dan Tax
Pertanyaannya berbeda: berapa liability yang harus dilaporkan? Berapa dampaknya ke P&L dan OCI? Bagaimana posisi ekuitas? Bagaimana efek pajaknya? Apakah covenant masih aman? Berapa cash requirement-nya? Apa yang masih bisa berubah sampai Desember? Yang penting bukan hanya DBO hari ini, tapi bagaimana DBO diproyeksikan sampai akhir tahun, dan bagaimana dampaknya terhadap projected financial statements, debt covenant, ekuitas, rasio keuangan, dan posisi pajak perusahaan.
- Suku bunga naik tidak otomatis membuat DBO turun secara neto — interest accretion bekerja berlawanan arah dengan remeasurement, dan sering kali menahan sebagian besar penurunannya.
- UMP naik tidak otomatis membuat DBO naik — bergantung pada struktur gaji perusahaan dan apakah kenaikan itu memicu revisi asumsi jangka panjang, termasuk lewat efek wage compression.
- Remeasurement OCI tidak memengaruhi laba rugi periode berjalan — tapi tetap memengaruhi ekuitas, L/E, dan bisa membuat ROE ilustratif naik tanpa kinerja membaik.
- Angka-angka di artikel ini bergantung pada asumsi durasi, diskonto, dan skema funded/unfunded yang dipakai — gunakan data dari CALK perusahaan Anda sendiri untuk hasil yang relevan (lihat Appendix).
Mitos vs Fakta
"Suku bunga naik → DBO pasti turun."
Tidak selalu. Interest accretion tetap berjalan dan bisa mengimbangi sebagian besar penurunan.
"UMP naik → semua perusahaan DBO-nya naik."
Tidak. Bergantung struktur gaji dan apakah UMP mengubah gaji aktual karyawan.
"Remeasurement besar → laba rugi pasti turun."
Tidak. Remeasurement masuk OCI, bukan P&L.
"DBO turun → perusahaan pasti lebih sehat."
Belum tentu. Rasio keuangan harus dilihat bersama komponen lain, termasuk posisi setelah pajak.
Apa yang perlu diperhatikan manajemen?
Bukan sekadar "berapa suku bunga tahun depan?" — tapi arah tingkat diskonto, durasi kewajiban, kebijakan kenaikan gaji, profil demografi tenaga kerja, posisi funded/unfunded, dan konsekuensi pajak & covenant sekaligus.
DBO bukan sekadar angka aktuaria. Ia cermin dari janji perusahaan kepada tenaga kerja, kondisi pasar keuangan, dan struktur tenaga kerja perusahaan itu sendiri — dan memahaminya membutuhkan lensa employee benefits, aktuaria, akuntansi, pajak, dan financial planning sekaligus.
Appendix: Model S&R Lengkap
Bagian ini berisi seluruh detail matematis, verifikasi, dan catatan teknis yang mendasari Bagian 00–20 — untuk pembaca yang ingin mengecek, mereplikasi, atau menyesuaikan model ke perusahaan sendiri.
A.1 — Parameter Model
Kedua angka durasi adalah asumsi ilustratif untuk profil karyawan usia rata-rata ≈35 tahun, masa kerja tersisa ≈25 tahun. Jika profil perusahaan Anda berbeda, hasil sensitivitas berubah proporsional — lihat A.3.
Secara lebih formal: Projected Unit Credit menghitung nilai kini manfaat yang telah "diperoleh" (accrued) sampai tanggal pelaporan, dengan mengalokasikan total manfaat yang diproyeksikan secara proporsional ke tiap tahun jasa karyawan (biasanya metode garis lurus per tahun jasa, kecuali formula manfaat menyatakan alokasi lain). Model sensitivitas S&R di artikel ini tidak melakukan alokasi per-tahun-jasa secara individual per karyawan — ia bekerja pada basis DBO agregat untuk mengisolasi efek durasi.
A.2 — Rumus Dasar & Ambang Sensitivitas
%ΔDBO ≈ −Dr × Δr (efek suku bunga)
%ΔDBO ≈ +Dg × Δg (efek kenaikan gaji)
DBO akhir = DBO awal + Interest Accretion ± Remeasurement. Dari sini diturunkan ambang: DBO tetap tumbuh neto selama Durasi × Kenaikan suku bunga < Diskonto awal ÷ (1+Diskonto awal), atau sebagai rasio tanpa satuan R = (Durasi×Δr)/(r₀/(1+r₀)); R<1 DBO tumbuh, R>1 DBO menyusut.
Dalam kerangka model ilustratif ini, hubungan tersebut berlaku konsisten pada seluruh kombinasi parameter yang diuji — sifat matematis model first-order duration approximation ini, bukan klaim bahwa hubungan linear ini eksak pada valuasi aktuaria aktual.
Verifikasi rumus pada 9 kombinasi ekstrem (dari 75 yang diuji)
| Diskonto | Durasi | ΔBunga | Rasio R | Net %ΔDBO | Prediksi |
|---|
Kombinasi sengaja dipilih jauh dari basis 7%/8 tahun untuk menunjukkan hubungan tetap konsisten.
A.3 — Sensitivitas terhadap Durasi (Cara Sesuaikan ke Perusahaan Anda)
Ambil durasi liabilitas dan tingkat diskonto perusahaan Anda dari CALK (Catatan Atas Laporan Keuangan) bagian imbalan kerja. Tabel berikut menunjukkan bagaimana titik impas bergeser sesuai durasi.
| Durasi | Profil Ilustratif | Titik Impas (bps) | Net %ΔDBO @+100bps |
|---|
A.4 — Mengapa BI-Rate Disebut, Padahal Bukan yang Dipakai?
PSAK 219 mensyaratkan tingkat diskonto dari yield obligasi korporasi berkualitas tinggi, atau bila tak tersedia, obligasi pemerintah (SUN) — bukan BI-Rate. BI-Rate memengaruhi yield SUN lewat tiga jalur: ekspektasi (yield panjang = rata-rata ekspektasi rate pendek ke depan), rebutan dana (rate naik → instrumen pendek lebih menarik → obligasi panjang minta kompensasi), dan risiko independen (rupiah, arus modal, fiskal, US Treasury).
Bukti hubungannya tidak linear (2026):
1. Kurva yield SUN sempat terbalik (2 Jun 2026): yield 1 tahun (7,10%) > yield 10 tahun (6,69%).
2. BI naik 25 bps (19 Jun 2026), yield SUN 10 tahun hari itu hanya bergerak +6,6 bps.
3. Sepanjang 2026: BI-Rate +100 bps, yield SUN 10 tahun +116–122 bps — arah sama, besaran beda.
Yield SUN 10 tahun biasanya lebih tinggi dari BI-Rate karena term premium, premi risiko negara, ekspektasi inflasi jangka panjang, dan premi likuiditas. Gap saat ini (5 Agu 2026): 7,31% − 5,75% = +156 bps.
Tabel pass-through: BI-Rate × Beta → Diskonto → DBO
| ΔBI-Rate | Beta | ΔDiskonto | Net %ΔDBO |
|---|
β empiris 2026 ≈1,2x (baris ditandai): BI-Rate +100bps, yield SUN +116–122bps sepanjang Jan–Agu 2026.
A.5 — Efek ke Karyawan: Apakah Pesangon Berkurang?
Diskonto 7% → nilai kini: Rp76.252.394
Diskonto 8% → nilai kini: Rp69.479.023 (−8,88%)
Nominal Rp150 juta yang dijanjikan tidak berubah.
Yang bergerak akibat kenaikan diskonto adalah cadangan yang perusahaan catat hari ini — bukan besaran janjinya. Nominal pesangon dihitung dari formula UU Ketenagakerjaan/PP 35/2021 (kelipatan × gaji terakhir × masa kerja), yang tidak mengandung variabel diskonto. "DBO turun karena suku bunga naik" adalah kabar neraca perusahaan, bukan kabar pesangon karyawan berkurang. Yang lebih relevan bagi karyawan: likuiditas perusahaan saat kewajiban jatuh tempo, karena skema di banyak perusahaan Indonesia bersifat unfunded.
A.6 — Batasan Model
- Current service cost, benefit payment, dan perubahan demografi tidak dimodelkan — DBO akhir di sini murni hasil interest accretion + remeasurement. Untuk perusahaan bertumbuh cepat (startup/ekspansi besar-besaran), current service cost dapat menambah DBO secara material — berpotensi jauh lebih besar dari efek remeasurement yang dibahas di artikel ini. Sebaliknya, untuk perusahaan yang sedang merampingkan tenaga kerja (PHK/outsourcing), benefit payment aktual bisa mengurangi DBO secara signifikan. Kedua efek ini tidak tertangkap model.
- Konveksitas (non-linearitas) diabaikan — untuk Δr >150bps, akurasi pendekatan durasi menurun.
- Skema diasumsikan unfunded — untuk skema didanai, net interest PSAK 219 dihitung dari liabilitas neto (DBO dikurangi aset program), bisa berbeda material dari model ini (lihat A.7).
- Efek pajak tangguhan atas remeasurement OCI dimodelkan secara konseptual saja (Bagian 13), tidak dihitung numerik di simulasi utama.
- ROE ilustratif memakai laba bersih konstan & ekuitas akhir periode (bukan rata-rata) — penyederhanaan untuk mengisolasi efek OCI, bukan metodologi analisis kinerja baku.
- Workforce restructuring (M&A, PHK massal, outsourcing) dapat mengubah DBO jauh lebih besar daripada pergerakan 50–100 bps tingkat diskonto — tidak dimodelkan di sini karena sangat spesifik per transaksi/perusahaan.
A.7 — Funded Plan: Asset Ceiling
Untuk skema yang didanai (funded), pengakuan aset imbalan pasti neto (net defined benefit asset) juga tunduk pada ketentuan asset ceiling yang relevan — tidak setiap surplus DBO versus plan assets otomatis dapat diakui sebagai aset tanpa batas dalam laporan keuangan. Ketentuan ini membatasi pengakuan surplus sebesar nilai kini manfaat ekonomi yang tersedia bagi perusahaan, misalnya dalam bentuk pengembalian dana atau pengurangan kontribusi masa depan. Detail perhitungan asset ceiling di luar cakupan artikel ini — relevan terutama bagi perusahaan dengan dana pensiun funded yang memiliki posisi surplus.
A.8 — Past Service Cost, Curtailment, Settlement
Perubahan program imbalan kerja, pengurangan signifikan tenaga kerja yang tercakup program (curtailment), atau penyelesaian sebagian/seluruh kewajiban (settlement) dapat menghasilkan konsekuensi akuntansi yang berbeda dari mekanisme remeasurement biasa yang dibahas di artikel ini. Past service cost — misalnya dari perubahan formula manfaat — umumnya diakui segera di P&L, bukan lewat OCI. Ini relevan terutama bagi perusahaan yang sedang mengalami restrukturisasi, PHK massal, atau perubahan program pensiun (lihat Bagian 15 & 19).
A.9 — Data Source Architecture
Ringkasan dari mana setiap jenis data/asumsi seharusnya berasal — berguna sebagai referensi cepat untuk tim HR, finance, dan aktuaris yang menyiapkan data valuasi:
| Informasi | Sumber Utama |
|---|---|
| Usia karyawan | HRIS / employee master |
| Gaji | Payroll |
| Masa kerja | HRIS |
| Turnover | HR records |
| Formula manfaat | Regulasi / perjanjian kerja |
| Salary escalation | Kebijakan manajemen + data historis |
| Mortalita | Basis aktuaria |
| Tingkat diskonto | Market yield |
| Plan assets | Custodian / catatan investasi |
| BPJS | Catatan BPJS |
| Tax treatment | Ketentuan perpajakan |
| DBO | Valuasi aktuaria |
A.10 — Yang Diperiksa Auditor & Aktuaris
Untuk pembaca profesional yang ingin tahu cakupan review sebelum angka DBO masuk laporan keuangan:
- Data — employee census, payroll, masa kerja, usia, catatan pemutusan hubungan kerja.
- Legal — perjanjian kerja, perjanjian kerja bersama, peraturan perusahaan, regulasi yang berlaku.
- Asumsi — tingkat diskonto, salary escalation, turnover, mortalita, usia pensiun.
- Plan assets (bila ada) — keberadaan, valuasi, imbal hasil investasi.
- Akuntansi — P&L, OCI, neraca, pengungkapan.
- Pajak — perbedaan temporer, deductibility, kewajiban pemotongan.